• Bonne croissance interne du chiffre d’affaires au T2 à +3,5% (qui tire l’ensemble du semestre à +0,7%), portée par toutes les Régions (Asie-Pacifique +7,0%, Europe +4,1% et Amériques +0,9%) et par l’accélération de la surperformance dans la chimie de la construction à +8,5% au T2 (+5,3% au S1)
• Bonne exécution opérationnelle avec une marge d’EBITDA de 15,4% et un taux de conversion du cash flow libre de 65%
• Renforcement du profil de croissance rentable du Groupe avec environ 3 Mds€ de rotation du chiffre d’affaires annoncé depuis le début de l’année et une exposition accrue du Groupe en Asie, dans les pays émergents et en Amérique du Nord (14 acquisitions et 9 cessions)
• Perspectives confirmées : dans un environnement macroéconomique contrasté et géopolitique incertain, le Groupe vise une marge d’EBITDA de plus de 15,0% en 2026
Benoit Bazin, président-directeur général, a déclaré : « Ce premier semestre 2026 marque le retour à la croissance dans chacune de nos Régions et confirme une nouvelle fois notre capacité à surperformer nos marchés dans un environnement contrasté. La croissance des ventes s’est accompagnée d’une très bonne performance opérationnelle grâce à la force de notre organisation locale et à l’engagement de nos équipes, que je remercie.
Notre offre unique de solutions complètes, innovantes et durables nous a permis de gagner des parts de marché dans le résidentiel et de nouvelles positions dans le non-résidentiel et les infrastructures. La surperformance de nos activités de chimie de la construction en témoigne. Le premier semestre a également été marqué par des opérations très structurantes d’optimisation du profil du Groupe : avec 7% de rotation du chiffre d’affaires en seulement six mois, nous sommes en avance sur l’objectif que nous nous sommes fixé.
Je suis confiant que 2026, première année de notre ambitieux plan “Lead & Grow”, sera une nouvelle année de création de valeur pour les actionnaires et l’ensemble des parties prenantes de Saint-Gobain », ajoute Benoit Bazin.
Déploiement de “Lead & Grow”
Conformément aux ambitions du plan “Lead & Grow”, le Groupe a réalisé les avancées suivantes :
• Une stratégie de solutions « push and pull » s’appuyant sur des produits phares et différenciés qui tirent toute l’offre dans leur sillage. Afin de surperformer ses marchés de 1 à 2 points, le Groupe accélère les ventes croisées, prescrites et de solutions à forte valeur ajoutée grâce à des solutions complètes et innovantes destinées aux marchés résidentiels, non-résidentiels et des infrastructures :
- Ventes croisées : chaque pays tire parti de l’ancrage de ses marques auprès des distributeurs pour élargir l’offre de solutions. Les Etats-Unis ont augmenté de 12% au premier semestre le nombre de points de vente de distributeurs vendant plus de 6 produits Saint-Gobain. En Europe de l’Est, les ventes croisées additionnelles sur le semestre ont permis de générer environ 1% de croissance supplémentaire. L’Italie a augmenté de 3 points la part de ses clients achetant plus de 4 marques auprès de Saint-Gobain qu’il a portée à 49% au premier semestre.
- Ventes prescrites : les pays accroissent leurs efforts de prescription. En Amérique latine la part des ventes prescrites, qui atteint 10%, a gagné un point sur le semestre, grâce aux équipes de grands comptes inter-marques. En Inde, sur les marchés de la construction, la prescription représente plus d’un quart du chiffre d’affaires grâce à l’expertise locale en sciences du bâtiment et à la promotion de la construction durable auprès des architectes.
- Ventes à valeur ajoutée : la France bénéficie de son offre complète, en particulier pour l’adaptation aux canicules dans la rénovation de logements et d’écoles. Les solutions à forte valeur ajoutée représentent 30% des ventes et la valeur prescrite sur les plus gros projets en portefeuille progresse de 10%. L’Allemagne a vendu au premier semestre 47% de solutions à forte valeur ajoutée, soutenues par exemple par des systèmes de rénovation Pre.formance pour logements collectifs (jusqu’à -85% de consommation énergétique). En Espagne la vente de produits à forte valeur ajoutée (systèmes de façades légères Enveo, vitrage à contrôle solaire) progresse de deux points pour atteindre 47%.
• Une expansion dans le non-résidentiel et les infrastructures grâce au développement d’offres spécifiques et à d’importants succès au premier semestre :
- Non-résidentiel : le Groupe a déployé ses solutions à destination des établissements de santé (centre médical Albert Einstein à São Paulo au Brésil avec 35 solutions Saint-Gobain), des établissements d’éducation sur un segment pesant déjà plus d’un milliard d’euros de chiffre d’affaires en Europe en base annuelle (lancement d’une offre « confort d’été »), des hôtels (gamme complète de solutions Saint-Gobain dans le Tamil Nadu en Inde pour le « Residency Signature Madurai ») et des bâtiments industriels (usine de semi-conducteurs ESMC, plus grand chantier d’Europe à Dresde en Allemagne). Les projets de « data centers » en cours de prescription se multiplient pour le Groupe avec 1 085 projets dans 32 pays, soit un quasi doublement par rapport à l’an dernier.
- Infrastructures : grâce à son expertise dans la chimie de la construction et à une offre de solutions certifiées pour résister aux conditions climatiques extrêmes, le Groupe accélère sur les segments des tunnels (« Orange Gate-Marine Twin » à Mumbai en Inde) et des ponts (Sazlıdere à Istanbul en Turquie et Szczecin en Pologne). Pour les aéroports, Saint-Gobain multiplie les nouveaux contrats comme pour le nouveau terminal de Singapour Changi (initialement pour les solutions d’étanchéité puis étendu à toutes les gammes du Groupe). Saint-Gobain a également développé une offre à destination des infrastructures énergétiques (parcs éoliens en Allemagne) et des infrastructures de défense (bases aériennes en Pologne et en République tchèque) et de transport (extension du port de Jakarta Kalibaru en Indonésie).
• Un profil de croissance rentable renforcé avec environ 3 milliards d’euros de chiffre d’affaires renouvelé (acquis ou cédé) annoncé depuis le début de l’année, qui correspond à 1/3 de l’objectif de rotation de plus de 20% du chiffre d’affaires sur 5 ans.
• Une exposition renforcée aux marchés à forte croissance grâce à une allocation disciplinée du capital, avec 14 nouvelles usines et lignes ouvertes au cours du semestre et des acquisitions ciblées sur ces zones soutenant la croissance du Groupe (à deux chiffres en Inde, au Vietnam, en Indonésie, en Europe de l’Est et en Amérique centrale).
Performance opérationnelle du Groupe
Le chiffre d’affaires atteint 23,6 milliards d’euros au premier semestre et progresse de +0,7% à données comparables (+0,2% en monnaies locales), bénéficiant d’une croissance robuste de +3,5% au deuxième trimestre. Après un premier trimestre marqué par l’impact de conditions climatiques défavorables dans l’hémisphère nord, le chiffre d’affaires à données comparables renoue avec la croissance au deuxième trimestre dans toutes les Régions, y compris en
volumes : en Europe grâce au marché de la construction neuve, en Amériques avec une normalisation des conditions climatiques en Amérique du Nord, et en Asie-Pacifique qui poursuit sa forte croissance.
Après avoir été stables au premier trimestre, les prix progressent au deuxième trimestre dans un contexte redevenu inflationniste. Grâce à une grande rigueur d’exécution locale, ainsi qu’à la valeur ajoutée, pour ses clients, de ses solutions complètes, Saint-Gobain continue de prévoir un écart prix-coûts légèrement positif sur l’année.
L’effet périmètre de -0,5% au premier semestre (-1,0% au deuxième trimestre) reflète les cessions de l’activité de distribution de systèmes de ventilation dans les pays nordiques, de la distribution au Brésil et en Belgique, ainsi que des mortiers secs et de la construction hors site en Allemagne.
L’effet de change atteint -1,3% sur le semestre, compte tenu de la dépréciation des monnaies face à l’euro, dont -6% en Amérique du Nord et en Asie-Pacifique, mais se stabilise au niveau Groupe au deuxième trimestre.
L’EBITDA atteint 3 625 millions d’euros – affecté par l’effet de change (-2,7% en monnaies locales) – mais bénéficiant du retour à la croissance au deuxième trimestre. La marge d’EBITDA affiche 15,4% au niveau du Groupe ; elle reste stable en Europe et progresse nettement en Asie-Pacifique ; les Amériques se replient comme prévu.
Performance par Région
Europe
Retour à la croissance des ventes au deuxième trimestre et sur le semestre
L’activité en Europe s’établit à +1,7% à données comparables sur le semestre, avec une accélération au deuxième trimestre à +4,1%, marquant la plus forte croissance de la Région depuis 2022. En raison d’un début d’année affecté par les conditions climatiques, la marge d’EBITDA reste stable sur le semestre à 13,0% avec une bonne gestion des coûts et des prix.
- L’Europe du Nord s’inscrit en progression à +1,1% à données comparables sur le semestre grâce à la croissance du deuxième trimestre (+3,7%) tirée par la construction neuve dans tous les principaux pays hormis au Royaume-Uni. Les pays nordiques progressent au deuxième trimestre, bénéficiant également d’une amélioration du mix avec des solutions à plus forte valeur ajoutée (plaques de plâtre anti-feu et bas carbone, Glasroc® X). L’Allemagne retrouve le chemin de la croissance, soutenue par la forte progression des solutions d’isolation et de construction légère grâce à de meilleures tendances dans la rénovation résidentielle et non-résidentielle. L’Europe de l’Est poursuit sa surperformance, portée par la Pologne et la République tchèque en progression à deux chiffres (dont 1% lié aux gains de ventes croisées), notamment dans les solutions intérieures et les solutions industrielles. Seul le Royaume-Uni se replie dans un marché atone.
- L’Europe du Sud, Moyen-Orient & Afrique progresse de +2,1% à données comparables sur le semestre et de +4,5% au deuxième trimestre, tirée par la croissance de la construction neuve et des solutions industrielles. Saint-Gobain continue de surperformer en France grâce à son offre complète de solutions et de services et au déploiement dans les agences Point.P et Cedeo d’outils d’Intelligence Artificielle (IA) tels que DeviGo qui accélère les devis personnalisés générant un panier et un mix enrichis. L’Espagne et l’Italie progressent, une nouvelle fois tirées par les solutions intérieures et la chimie de la construction qui continuent à gagner des parts de marché. Après un premier trimestre stable, perturbé par le conflit, le Moyen-Orient retrouve une croissance à deux chiffres au deuxième trimestre, avec une forte surperformance de la Turquie.
Amériques
Retour à la croissance des ventes au deuxième trimestre
La Région affiche un repli limité à -3,8% à données comparables sur le semestre, mais une amélioration au deuxième trimestre à +0,9%, tirée par l’Amérique du Nord. La marge d’EBITDA s’inscrit à 19,5%, stable comme prévu par rapport au second semestre 2025 (vs une base de comparaison élevée de 21,4% au premier semestre 2025).
- L'Amérique du Nord enregistre, après un premier trimestre marqué par des conditions météorologiques extrêmes (-11,3% à données comparables), une croissance de +1,2% au deuxième trimestre. Les volumes retrouvent la croissance avec une normalisation des conditions climatiques ; malgré un repli de la construction neuve et des solutions industrielles, ils sont tirés par les solutions de toiture, de plaques de plâtre, de « siding » et de chimie de la construction où le Groupe poursuit sa forte surperformance avec une progression à deux chiffres. Les prix progressent légèrement par rapport à l’an dernier sur une base de comparaison élevée et plus nettement en séquentiel grâce aux hausses passées au deuxième trimestre. Les projets de « data centers » se multiplient (250 actuellement, vs 80 l’an passé) et le Groupe accélère dans la prescription de ses solutions sur mesure.
- L’Amérique latine affiche -1,3% sur le semestre à données comparables sur une base de comparaison élevée, avec une légère croissance des volumes mais conserve des prix inférieurs à l’an dernier en raison du recul des coûts de l’énergie et des matières premières sur le semestre. Les prix progressent sur mai et juin compte tenu du retour de l’inflation en fin de période. Dans un marché de la construction neuve atone, le Brésil continue à gagner des parts de marché dans la construction légère et la chimie de la construction, soutenu par la force de sa prescription et une hausse à deux chiffres du nombre de projets en portefeuille dans le non-résidentiel. Le pays a par ailleurs lancé un outil d’IA (Predita) dans la chimie de la construction pour accompagner les vendeurs dans les interactions clients, favoriser les ventes croisées et améliorer le mix, générant 3 points de surperformance. Le Mexique et l’Amérique centrale tirent parti des succès de Cemix qui poursuit sa croissance à deux chiffres.
Asie-Pacifique
Forte croissance des ventes sur l’ensemble du semestre
La Région enregistre au deuxième trimestre comme sur le semestre une croissance interne soutenue de +7,0% (+8,4% en monnaies locales), en progression dans tous les principaux pays et également dans les solutions industrielles qui sont très bien positionnées en termes de valeur ajoutée et d’innovation. La marge d’EBITDA atteint un niveau record de 18,5% (contre 18,0% au premier semestre 2025), portée par les volumes et la bonne gestion des prix et des coûts.
L’Inde confirme sa croissance à deux chiffres et ses gains de parts de marché, portée par son offre complète, innovante et durable. Le Groupe a livré de nouveaux projets dans le non-résidentiel et les infrastructures – par exemple la ligne ferroviaire à grande vitesse entre Mumbai et Ahmedabad et l’aéroport international de Noida – notamment grâce à FOSROC dans la chimie de la construction. L’Asie du Sud-Est continue d’être dynamique, tirée par la croissance à deux chiffres du Vietnam, de l’Indonésie et des Philippines. Elle profite de l’extension des gammes prescrites à destination de projets d’infrastructures (aéroport de Changi à Singapour, ligne ferroviaire Nord-Sud aux Philippines), d’offres enrichies notamment en termes de durabilité (6 usines certifiées neutres en carbone au Vietnam), ou encore de « data centers » avec près de 50 projets suivis actuellement. L’Australie accélère sa croissance au deuxième trimestre dans un marché de la construction neuve qui progresse. Elle bénéficie de son modèle de prescription et de grands projets, comme la construction en cours d’un complexe résidentiel à Sydney (« The Macquarie Collection »). Saint-Gobain continue de surperformer en Chine et poursuit les bonnes tendances de croissance à l’œuvre depuis le second semestre 2025.
Analyse des comptes consolidés du premier semestre 2026
Les comptes consolidés non audités du premier semestre 2026 ont fait l’objet d’un examen limité par les commissaires aux comptes et ont été arrêtés par le Conseil d’administration réuni le 30 juillet 2026.
Priorités stratégiques
Le Groupe est focalisé en 2026 sur la mise en œuvre avec détermination des priorités de son plan stratégique « Lead & Grow » :
1) Surperformer de 1 à 2 points les marchés grâce :
• A son offre complète de solutions apportant performance et durabilité aux clients ;
• A ses plateformes pays reposant sur des chaînes de valeur locales et optimisées par des directeurs généraux natifs de leurs pays, pleinement responsabilisés sur leur périmètre ;
• Au renforcement de sa présence dans le non-résidentiel et les infrastructures grâce au développement d’offres spécifiques et d’équipes dédiées par marché final (notamment hôtellerie, « data centers », bâtiments de santé et d’éducation, infrastructures de transport) ;
• A son rôle de chef de file comme leader mondial de la construction durable.
2) Continuer à viser l’excellence dans l’exécution afin de réaliser la trajectoire ambitieuse du Groupe, avec une marge d’EBITDA comprise entre 15% et 18% sur la période 2026-2030 et un taux de conversion de cash flow libre supérieur à 50%, grâce à des gains de productivité, ainsi qu’au pilotage rigoureux des coûts et du différentiel prix-coûts.
3) Poursuivre l’optimisation dynamique du profil du Groupe avec une rotation du chiffre d’affaires de plus de 20% d’ici 2030, à la fois en termes d’acquisitions et de cessions.
4) Allouer rigoureusement le capital vers la croissance et la création de valeur pour les actionnaires, avec :
• Des investissements axés sur la consolidation des positions de leader, les pays à forte croissance et la chimie de la construction ;
• Des investissements industriels d’environ 2 milliards d’euros en 2026 ;
• Un retour aux actionnaires attractif, en visant une croissance régulière du dividende par action et 2 milliards d’euros de rachat net d’actions (2026-2030).
Perspectives 2026
Dans un environnement macroéconomique contrasté et géopolitique incertain, le Groupe anticipe pour le second semestre 2026 une croissance de ses ventes avec les tendances suivantes :
• Europe : croissance, avec des tendances contrastées par pays ;
• Amériques : croissance, dans un contexte incertain ;
• Asie-Pacifique : croissance, tirée notamment par l’Inde et l’Asie du Sud-Est.
Saint-Gobain vise en 2026 une marge d’EBITDA de plus de 15,0%.
